光模块，到底有多稀缺？
在AI高速发展的时代，光模块负责数据中心内部“光电”信号传输，需求已然被引爆！
作为数据运输的高速通道，光模块的速率也越来越高。据研究，在2026年，全球光模块总出货量约为7000万支，800G以上的高速率光模块就占据5200万支以上，1.6T光模块更是即将迎来商用元年！
但，稀缺的不仅只有光模块，其火烈态势已经蔓延到上游。
先承接这把火的是上游“测试设备”。4月24日，光通信测试仪器厂商联讯仪器正式上市，一石激起千层浪。
4月29日，公司发布一季报，业绩不负众望地迅猛增长：一季度营收4.88亿元，同比增长142.52%；净利润1.19亿元，同比大增515.17%！
联讯仪器究竟是谁？它又如何“在光里突围”呢？
招股书显示，公司主营高端测试仪器，涵盖为电子测量仪器和半导体测试设备。
2017年，当光模块这个概念还不被大众所知晓时，公司创始团队就敏锐洞察到“光通信”市场的发展潜力，开始针对性研发误码分析仪。
此后，公司提高通信传输技术，不断更新采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等通信测试仪器产品。
2025年前三季度，公司光通信领域产品营收占比高达78.84%，贯穿光模块、光芯片和硅光晶圆等测试需求。
我们知道，光通信行业中，光模块、光电子器件属于是核心“物料”，好比数据中心的“卖铲人”；而相关产品必须满足相关测试需求才能出货，测试设备就好比光通信上游的“卖铲人”。
这样一来，联讯仪器就站在“数据中心”更高一层的位置，在行业中更为稀缺。
有了金刚钻，才能揽瓷器活，对于光通信行业来说更是如此。联讯仪器的三大优势，就是其业绩增长的绝招。
第一，极深的技术护城河。
此前，全球高端光模块测试设备一直被Keysight、Anritsu这些海外公司垄断。
我国不是没有需求，作为全球最重要的光通信市场、最大的光模块产地，我国对光通信测试设备的需求量很大，然而高端产品却一直要依赖国外。
海外设备不仅交付慢、产品价格贵，更关键的是，这种核心测试环节我国万万不能被长期“卡脖子”。
好在，联讯仪器用技术强势打破国际垄断。
2022-2025年第三季度，公司各报告期研发投入占营收比重都在24%以上。
这种投入取得了突破性进展。
目前，联讯仪器面向400G、800G高速光模块的50GHz采样示波器、56GBaud时钟恢复单元等核心产品，在2025年已实现大规模量产供货。不仅如此，公司还能满足业内目前最高水平1.6T光模块测试需求，推出了采样示波器、时钟恢复单元等全部产品。
公司如今能量产供货400G到1.6T高速光模块核心测试仪器，在全球是少数，国内更是极少数。公司还是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。
2024年，公司在我国光通信测试仪器市场中市占率9.9%，位列第三，更是前五名中唯一的我国本土企业。
目前1.6T时代即将到来，AI驱动下光模块速率迭代会越来越快，联讯仪器已经卡位高端测试仪器，抢占了行业的制高点。
第二，顶级的客户矩阵。
2025年前三季度，公司前五大客户中，中际旭创、新易盛、赛丽科技等光通信巨头位列其中，客户矩阵堪称豪华。
这些客户本就是顶尖的光通信玩家，对测试设备要求很高，侧面证明了联讯仪器的竞争力。
不过，这还只是公司实力的冰山一角。
光芯片决定了光模块的性能。很多光模块厂商考虑到良率、交付效率和成本，选择自主封装光芯片，进一步延伸出光芯片制造业务。
所以说，想要在光通信测试设备领域“通吃四方”，需要继续往上延伸。
联讯仪器顺势而为，推出光电子器件测试设备，全面覆盖封装级、裸Die级光芯片，以及晶圆级硅光芯片的测试需求，真正打通了光通信全产业链。
目前，除了光模块厂商外，公司还拥有位于光通信整体产业链的国内外客户群，涵盖光迅科技、海信集团、华工正源、日本住友等。
2024年，公司在我国光电子器件测试设备市场中位列全国第一。
第三，平台级的产品体系。
联讯仪器没有把鸡蛋都放在同一个篮子，2025年1-9月，公司20%以上的营收来自碳化硅功率半导体和半导体集成电路。
在碳化硅功率器件方面，联讯仪器重点面向价值量更大的晶圆级老化测试（WLBI）和裸Die分选测试（KGD）设备。
2024年在我国碳化硅功率器件测试设备市场中，公司市占率高达21.7%，稳居第一。
未来，公司也计划把触角延伸到更多维度。
此次联讯仪器募资总计约21亿，预计将投向光通信、车规芯片、存储、数字测试仪器等领域。
这些项目若能取得成果，公司有望增添新的业绩增长极，也将增添业务灵活度。
总的来说，联讯仪器如今不仅“站在光里”，更是站在了“光的上方”。
在AI爆发的宏大叙事中，谁能承接住下游需求，谁就有了话语权。从这方面来看，联讯仪器技术和客户都具备优势，已经走在了行业前面。
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