27岁白手起家，靠10万块钱起步，最终打造出年营收2600亿的零售帝国，连续7年蝉联江苏首富，巅峰时期在国内家电行业拥有举足轻重的地位，这个人就是苏宁创始人张近东。
但谁也没想到，他最终的结局是名下所有资产，包括股权、房产、金融理财和私人收藏，全部被司法处置清零，35年的积累付诸东流，最后只给自己和老伴留了一套68平米的老房子，维持基本生活。
很多人认为苏宁的衰败是被电商冲击所致，其实电商只是导火索，真正的原因在于张近东自身的决策。1990年，27岁的张近东辞掉稳定工作，东拼西凑10万块钱，在南京租了一间200平米的门面，开了一家空调专卖店。
当时南京零售市场被国营商场垄断，他凭借独特的经营思路突围，别人夏天等顾客上门，他却在冬天预付货款，既绑定了厂家，又拿到低价货源。1993年，南京八大国有商场联合封杀苏宁，他凭借积累的厂商资源拿到货源，还公开承诺假一赔十，当年销售额就突破3亿元，站稳了脚跟。
2004年，苏宁电器在深交所上市，成为中国家电连锁第一股。上市后的十年，苏宁进入高速扩张期，门店从南京扩展到全国，巅峰时期接近万家，家电3C业务稳居行业第一，成为行业标杆。转折点出现在2012年前后，京东发起价格战，宣布大家电三年零毛利，价格比苏宁低10%以上。
张近东推出苏宁易购，实行线上线下同价，试图兼顾线下体验和线上价格优势，但线下门店的租金、人力成本居高不下，这种模式导致企业利润大幅缩水。
这场商战让张近东产生了强烈的不安全感，此后他走上了激进的投资扩张之路。为抢占风口，他先后收购红孩子、PPTV，收购天天快递，拿下万达百货和家乐福中国，还涉足足球、电竞、彩票等多个领域。
据不完全统计，那些年苏宁对外投资总额超过780亿元，但这些跨界投资大多未能盈利，红孩子、PPTV、天天快递等先后被甩卖或边缘化，家乐福门店持续关闭，所有投资都成了资金负担。
真正让苏宁陷入绝境的，是两笔关键投资。2017年，苏宁向恒大地产战略投资200亿，约定恒大回A股上市后回购，最终恒大爆雷，这笔资金彻底归零，直接抽干了苏宁的现金流。2018年，他又向万达商业投资95亿，因万达未能按时上市，本金难以收回，两笔投资合计近300亿全部打了水漂，苏宁现金流彻底枯竭。
有人将苏宁的衰败归咎于张近东的儿子张康阳，但事实上，父子俩的认知盲区叠加加速了危机。
张康阳毕业于知名商学院，有金融从业经历，2016年主导收购国际米兰68%的股权，此后8年累计投入超过13亿欧元。后期因资金紧张，他以国米股权质押借款，最终无法还款，国米被资本公司接管。此外，他主导剥离苏宁小店，以个人无限连带责任担保借款，最终债务违约，个人国际信用破产。
更关键的是，张近东为苏宁的巨额债务签署了无限连带担保责任，将个人信用与企业债务捆绑，打破了有限责任的防火墙。苏宁系38家公司总债务达2387亿，而资产仅410亿，普通债权人最终只能拿回少量本金。2026年2月，南京中院的裁定为这场商业败局画上句号。
值得注意的是，重整方案中，张近东虽无股权，却保留了新苏宁集团董事会提名权，能提名5个董事席位，依然掌握过半数话语权。这并非债权人妥协，而是现阶段苏宁的招商网络和管理团队仍离不开他，债权人希望通过他盘活企业，收回更多本金。
如今的张近东更像一名高级职业经理人，盈利可获分红，亏损由债权人承担，但他也面临业绩不达标就丧失提名权、被追溯担保责任的风险。
苏宁的起落给商业领域带来深刻启示：苏宁的成功，源于深耕家电零售、做到极致；而衰败，则源于盲目扩张、忽视风险控制，混淆了商业规则与人情义气，过度依赖杠杆，最终陷入危机。
张近东的经历证明，商业的核心是盈利与风控，盲目跟风、忽视自身能力圈，再辉煌的商业帝国，也可能一夜崩塌。
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